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2013年金融市场回顾:金蛇狂舞一春秋

来源: 汇通网  2013-12-31 10:54

汇通网12月30日讯——2013年的国际金融市场无疑是充满矛盾与颠覆的一年。对于交易者而言,期间既见证了外汇市场的风起云涌,也经历了黄金熊市的惊涛骇浪。在中国的农历中,2013年恰值癸巳蛇年。而整个市场也恰如金蛇狂舞般,令人琢磨不定。

回望2013年,有哪些事件影响着全球金融市场的走势?又有哪些行情令人印象深刻?对此,我们以十个具有浓烈中国特色的蛇字成语,来概括总结这一年中形形色色的关键时刻。

2013年外汇贵金属行情回顾

虎头蛇尾:美元全年冲高回落强势落空

头大如虎,尾细如蛇。综合2013年年初至今美元指数的整体走势,全年美元整体呈现出上半年趋强、下半年明显转弱的运行格局。从实际涨跌幅度来 看,相较于2012年年末,美元指数自美联储开启量化宽松以来的大量“失地”,今年并没有得到明显收复。可以说,虎头蛇尾成为了2013年美元走势的真实 写照。

今年以来,美元指数的运行大致可以划分为几个阶段。在一季度及4月份,在充分消化了QE3的利空影响之后,随着日本央行年初推出无限量QE的新 一轮“印钞大冒险”计划,美元兑日元汇率一路扶摇直上,在此背景下,美元指数由年初最低79点一线强力上冲至83.50水平附近。而在经过4月份和5月初 的横盘整理之后,随着美债收益率的攀升,以及美联储的暗示,QE退出问题首次对全球金融市场尤其是大宗商品市场带来显著冲击,美元指数进一步上扬至 84.96点附近的新高水平。

然而,颇具戏剧性的是,自下半年尤其是7月初之后,随着美联储QE退出的频频落空,美元指数悄然走出了一段为时极长的振荡下行走势。从7月初至12月中旬,美元指数基本涨少跌多、一路下滑。在全年运行的最后阶段,美元指数最大区间跌幅一度高达5%以上。

蛇欲吞象:安倍经济学三箭齐发,日元全年大跌

一蛇吞象,厥大何如?从全年表现看,日元可谓今年走势最为疲软的货币之一,而这显然与安倍经济学密不可分。为了抗击通缩,日本首相安倍晋三上台 后参照欧美推出的量化宽松政策,在国内加速实施了一系列大规模刺激经济政策,这些政策被称之为安倍经济学。此前,不少分析师认为,安倍经济学憧憬的2%通 胀目标,就好比蛇欲吞象,遥不可及。但不可否认的是,在历经一年日元大幅下挫的背景下,日本通缩状况还是取得了一定改观。

灵活的财政政策、大胆的金融宽松政策、吸引民间投资为目的的经济增长战略是安倍经济学的三个主轴。2013年日元大幅贬值,这不仅提振了日本的 出口,也同时刺激了通胀水平,并且受益于安倍经济学企业景气度开始回升,超宽松货币政策初见成效,日本经济逐渐走向复苏。也许,安倍经济学功过成败尚未可 知,但在汇率控制上,日本政府今年显然收获颇丰。

打蛇打七寸:澳洲联储干预下,澳元一蹶不振

打蛇打七寸,常被比喻为说话做事必需抓住主要环节。而今年在打压澳元上,澳洲联储可谓抓住了“蛇之七寸”。澳元兑美元今年以来下跌14%,除了 受长达十年的矿业繁荣退潮后大宗商品价格走软的拖累,澳洲联储屡次强调希望见到澳元汇价降低,以提振贸易产业来帮助国内经济,也起到了至关重要的作用。回 顾历史,自1982年8月开始,澳元兑美元汇率曾经历了连续14周的跌势,而今年10月至12月的连续下跌,是继1982年之后最长周期的连跌。而对于澳 元2014年的前景,依然有众多投行表示悲观。

据外媒汇编的数据,汇丰控股(HSBC)是过去四个季度中对澳元汇率预测最准确的机构。但该行目前仍认为澳元会继续缓慢下跌,下行趋势是无疑 的,因为在美联储减码宽松的推动下,美元将全线回升。此外,澳元预测准确度排名第二和第三的阿联酋国民银行(UNB)及加拿大帝国商业银行(CIBC)预 计澳元在2014年将跌至0.85水平。排名第三和第四的天达证券(Investec Securities)及美银美林(BAML)预期在0.88水平。

封豕长蛇:人民币继续升值,国际影响力日益放大

封豕长蛇常被形容为有野心者,在这里形容人民币虽有所不妥,但对于人民币国际化进程而言,有更多的雄心壮志显然是必要的。回顾2013年,可谓 是人民币的升值年,在世界主要货币中表现得最为强势。BIS数据显示,2013年以来,人民币实际有效汇率和名义有效汇率分别升值7%和6.4%。而 2012年全年,人民币实际有效汇率升幅达2.2%,名义有效汇率升幅1.7%。

而除了升值,人民币成为国际货币的趋势日渐明显,进而又加速了人民币离岸市场的发展。有分析指出,人民币升值不利于中国企业的出口,但是对于处 于国际化进程中的人民币而言,升值显然是一个有利因素。总部位于伦敦的汇丰银行则在其一份报告中,将2013年列为“人民币之年”,指出不断增长的流动性 将推动欧洲等地人民币离岸市场的发展。交通银行首席经济学家连平则认为,未来人民币离岸市场的发展进程将会呈现一个梯次发展的形态。

岁在龙蛇:黄金十余年牛市命数已尽

“历险阻之驰驱,风如牛马;慨身宫之偃蹇,岁在龙蛇。”在中国古代典籍中,常把“岁在龙蛇”比喻为命数将尽。 而对于2013年的金价而言,此前12年的连续牛市格局显然也将在今年戛然而止。相信绝大多数投资者,对于今年印象最深刻的交易品种,都将首选黄金,甚至 在这期间,疯狂抄底的“中国大妈”一度成为了全世界所关注的名词。

美国《福布斯》杂志网站10月12日报道称,过去12年来,黄金价格连年上涨,但金价今年很可能会遭遇13年来首次年度下跌的结局,这成为今年金融市场上发生的大事件之一。对于那些支持黄金仍处于牛市的看法的投资者而言,今年可谓是艰难的一年。

今年4月份,亿万富豪级投资者乔治·索罗斯(George Soros)曾表示,黄金已不再是避险资产,而精明投资者纷纷撤离黄金市场。自那以来,围绕黄金的投资情绪一直在减弱。笼罩黄金的阴影一直持续到年终。持 仓数据显示,从2013年初开始黄金ETF便大举抛售黄金资产,到了12月中旬,其持仓已经较年初减少接近40%,期间国际现货黄金更是出现暴跌走势。

2013年金融市场热点回顾

杯弓蛇影:缩减QE年末成真,市场几经猜测

杯弓蛇影,是汉语中的一个成语,也是一个典故,出自应劭《风俗通义·怪神第九》,应郴请杜宣饮酒,挂在墙上的弓映在酒杯里,杜宣以为杯中有蛇, 疑心喝下蛇而生病。后用“杯弓蛇影”比喻疑神疑鬼,妄自惊扰。而在今年的全球金融市场中,用这个词来形容市场对于美联储缩减QE的猜测,似乎最为贴切不 过。

自从美联储在6月份的议息会议中给出了今年晚些时候收缩QE规模,并于明年中期彻底结束QE退出的时间表后,该事件从年初到年尾几乎每个月都在谈,但是每个月都希望落空,终于在最后一个月,美联储宣布了缩减100亿美元的债券购买量。

很显然的一点是,市场此前对美国货币政策存在三重误解:第一,美国货币政策基调始终是宽松的,QE退出貌似紧缩性措施,但本身不仅不改宽松基 调,而且还通过“延后退出”达到了超预期宽松的动态不一致效果;第二,QE政策不仅是货币政策,也是财政政策的补位政策,当前美国经济复苏的核心风险主要 体现在财政一侧,无论是QE3及时“推出”还是延后“退出”,都是对财政风险的货币对冲手段;第三,美国货币政策变化并不是规则导向,而是相机抉择,伯南 克从来没将失业率门槛视为“触发式”的,而耶伦则在试图降低并淡化这一门槛。

贪蛇忘尾:美国政府18年来首度关门

“贪蛇前行,必忘其尾。”贪蛇忘尾一词常被比喻为只图眼前利益而不考虑后果。而美国政府10月的关门事件,或许正是这一现象的真实写照。由于共 和党阻挠奥巴马的医疗改革法案,美国国会两党有关政府支出法案的僵持最终没能在后期限内获得解决,2013年10月1日至2013年10月16日晚,美国 联邦政府非核心部门正式关门。

涉及美国安全等方面的政府雇员将继续工作,但薪水将在国会恢复拨款后到位,这部分员工的人数达一百万,而另有超过八十万的非例外部门的雇员会开 始停薪休假。10月16日美国国会参议院和众议院先后投票通过议案,给予联邦政府临时拨款,同时调高公共债务上限,此后,美国联邦政府非核心部门重新开始 运作。

此次关门事件对于美国经济产生了一定的负面影响,在政治局面的不稳定因素影响下,也对全球金融市场产生了重大影响。期间美国9月非农数据的推迟 公布一度打乱了市场原有的交易节奏,而甚至美联储9月推迟缩减QE的原因也与其密不可分。不过从较长时间看,由于美国经济内生动力仍然较强,并且政治制度 上具有纠偏能力,短暂的关门并不会阻碍整体美国经济复苏的态势。

蛇口蜂针:叙利亚危机虚惊一场

蛇口蜂针,常用来比喻恶毒的言词和手段。2013年8月21日,叙利亚反对派指责政府当天在大马士革附近使用化学武器,造成超1300人死亡。 叙政府虽否认指控,但“化武指控”已导致局势升级,西方武力干预可能性增加,美国、英国和法国一度着手研究采取军事行动予以惩戒,金融市场则蠢蠢欲动。

在战争疑云的推动下,国际原油价格一度飙升。在当时,先有埃及国内纷争以及利比亚原油出口受阻,后有美国对叙利亚政府施压,在原油季节性需求逐渐淡出市场视野后,中东政治形势又一次成为油价上涨的推手。而在这期间,黄金避险地位也一度短暂得到资金青睐。

不过,此后由于美国政府受制于财政问题不能自拔,无心应战,加上俄罗斯从中斡旋,提出交出化学武器的建议;美国便顺水推舟,把烫手的山芋交给联合国,叙利亚则愿意遵守有关销毁化学武器的协议,一场战争得以避免。在叙利亚战事虚惊一场的情况下,市场也最终将之抛之脑后。

一着被蛇咬,三年怕井绳:塞浦路斯危机阴云忽至

一着被蛇咬,三年怕井绳,常比喻在某件事情上吃过苦头,以后一碰到类似的事情就害怕。而今年初的塞浦路斯危机,一度告诫世人,欧债危机其实并未远去。

今年三月,塞浦路斯三大银行因涉及希腊政府债务出现严重亏损,并且由于经济萎缩和失业率创新高,银行的不良贷款率上升,塞浦路斯的主权债务激增。国际三大评级机构乘机落井下石,迫于无奈,塞浦路斯政府向欧盟和国际货币基金组织申请约175亿欧元的资金援助,其中100亿欧元将用于挽救受希腊债务危机影响的银行业,剩下的用于偿还主权债务及弥补财政不足,不过由于在救助条件的谈判上难以达成一致,使救助谈判进展缓慢。

2013年3月欧元集团主席戴塞尔布卢姆3月16日表示,就塞浦路斯救助问题达成政治协议,塞浦路斯救助计划的规模最高为100亿欧元。作为援 助协议的一部分,塞浦路斯将向银行存款帐户征税,部分银行账户将被减记。至此欧债危机得以缓和,不过欧盟迫使塞浦路斯银行征收存款税之举却将导致资金发生 大转移,债务较重的国家将面临越来越严重的银行系统性危机。

斗折蛇行:献给2013年最为成功两位女性——耶伦、默克尔

柳宗元《永州八记·小石潭记》中写到:“潭西南而望,斗折蛇行,明灭可见。”后人则常将斗折蛇行用来形容道路曲折蜿蜒。而在这里,我们要将这句 成为献给2013年可谓最为成功两位女性——耶伦、默克尔。她们一位即将成为下任美联储主席,而另一位则第三次连任德国总理。可以不夸张地说,未来的市场 消息面,将由她们的声音来唱主角。

2013年10月9日,美国总统奥巴马提名耶伦接替伯南克出任联邦储备委员会主席。耶伦在11月14日出席的参议院金融委员会听证会上,就美联 储货币政策、美国经济形势和金融市场环境等问题发表偏向宽松看法。在货币政策方面,市场普遍认为耶伦接替伯南克出任美联储主席,有助于目前QE政策的连续 性,美联储需要有明确的依据以证明经济足够强劲才会缩减购债,因此,耶伦上台就等于未来宽松的货币政策依然会持续,不过,由于目前美联储已踏上缩减QE的 旅途之中,耶伦上台后对于缩减QE进程是缓是急,依然充满悬念。

而与耶伦相比,素有女强人之称的德国总理默克尔的连任显然并不出乎市场预料。在宣誓就职的第二天,默克尔就勾勒出了未来欧洲政策的轮廓,她在其 第三个任期的首个政府声明中强调:“保持欧洲的团结一致是德国新任大联合政府最重要的任务之一。德国政府希望塑造德国的未来并同时参与建设欧洲的未来。” 默克尔表示,首个政府声明之所以要选择欧洲作为主题,原因在于“只有欧洲强大,德国才会强大”。在欧债危机逐渐淡出人们视野,接下来对于默克尔等欧盟国家 领导人而言,如何进一步完善改革,促进经济复苏,或许依然任重道远。

2014年金融市场行情展望

俱往矣,当我们回首告别2013年的全球金融市场,相信每一个市场参与者心中都有自己的酸甜苦辣。而对于即将到来的2014,又将有哪些值得关注的市场焦点?行情究竟将何去何从?无疑需要我们在接下来一同探寻。

从央行层面看,如果说,2012年市场的主题是美联储何时推出QE3?2013年市场的主题是美联储何时开启缩减QE大门?那么,对于即将到来 的2014年,市场主题无疑将转向美联储究竟会否完全终止此轮QE计划?某知名外媒12月19日针对华尔街顶级公司的调查结果显示,美联储(FED)料将 于明年年底结束购债计划,但2015年下半年之前不会开始升息。

当然,千万不要以为明年美联储的一举一动将尽在市场掌握,从某种意义上说,明年的8次美联储决议,无论是每季度一次的“大决议”还是普通的决 议,都将成为市场瞩目的焦点。因为在每一次决议上,美联储都有可能宣布进一步缩减QE,也有可能因各种原因搁置缩减,市场悬念料将不减反增。

而除了美联储,全球其他主要央行同样将各自存在看点。期间,央行决策两极分化的态势很可能愈发凸显。以新西兰联储、英国央行为代表的几家央行, 很可能率先打开加息大门。而日本央行、欧洲央行等,是否会进一步采取更多宽松举措,同样将吸引投资者的目光。可以预见在2014,宽松、降息将不再是全球 央行的唯一选项,货币政策重回正轨的春风很可能就此吹来。

而回到行情来看,2014年,哪一个市场的投资将获益最丰?无疑已经成为了各大投行年终岁末竞相猜测的话题,随之而来的一系列疑问也铺天盖地。 美股、日股在经历了2013年的大牛市后,2014年会否见顶?黄金跌破1200美元/盎司的公认成本价后,是否还将下探?油价在经历2013年的跌宕起 伏后,2014年何去何从?2014年的外汇市场上,又有哪个货币将独领风骚?

一系列新的机遇,新的挑战,新的投资良机、新的风险事件,我们将与您一起在2014,共同见证。

[责任编辑:曾真真]

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