通胀疲软美元四连阴 黄金短线仍有10美元上涨空间

周四（3月14日）现货黄金冲高回落，现报1305.93美元，跌幅0.24%。

早些时候因美国PPI数据不佳叠加英国脱欧疑虑，黄金一度刷新3月高点至1311美元上方。不过随着英国议会在表决中否决无协议脱欧，黄金出现小幅的回落。

尽管近期美元疲软，但是本周以来美股表现良好，因贸易局势缓解一定程度上推动了市场对于美股的偏好，但是考虑到美国经济数据不佳，如果数据持续走软，可能会导致股市快速回落，并最终提振黄金。

同时美国近期通胀数据均表现不及预期，这使得美联储暂停加息的预期得到进一步的强化，美元短时间恐继续承压，这对黄金构成利多。

短线来看，黄金仍有10至15美元左右的上涨空间，但是在进一步确认美国经济数据走差前，黄金恐上行空间受限。但是长期来看，黄金仍将测试1350高点附近。

 

通胀疲软进一步支持美联储暂停加息，美元避险吸引力下降

尽管周三公布的美国制造的主要资本货物新订单在1月份出现6个月来最大增幅，出货量增加，表明今年年初企业在设备方面的支出强劲。此外营建数据也表现良好，但是PPI数据略逊于预期。

数据公布后，美元延续此前的跌势。

汇通网认为，尽管耐用品订单数据表现亮眼，暗示美国的制造业增长势头良好。但是市场显然更加关注通胀数据的变化，因为这对于美联储的货币政策走向具有关键的参考意义，因此随着美国2月PPI录得逾一年半以来最小年度涨幅，延续了此前CPI疲软的态势，美元维持下跌走势。

近期美国2月非农数据、1月零售销售以及2月CPI数据和PPI数据均表现不佳，尤其是周二CPI数据暗示通胀疲软，这导致美国国债收益率跌至了10周以来的最低水平，降低了美元吸引力。

自2018年末以来，尽管全球经济放缓，但是因美国经济相对强劲，因此美元的避险作用明显增强，但随着近期一系列数据不佳，进一步强化了美联储暂停加息的预期，美元的避险作用开始明显减弱。

近期因脱欧的不确定性，黄金目前已经来到了1310美元附近，而反观美元，已经连续四日收阴，近一周累计跌幅已经达到了近1%。

据CME“美联储观察”，美联储今年3月维持利率在2.25%-2.5%区间的概率为98.7%，降息概率为1.3%，今年6月维持利率在该区间的概率为90.3%，加息和降息的概率分别为0%和9.7%，总体变化不大，暗示美联储将依然维持利率不变。

对此，MUFG Securities Americas利率策略师John Herrmann表示，三菱日联金融的模型显示，美联储将维持利率不变直至夏末，随后在9月的政策会议上转向宽松货币政策立场。这可能会进一步限制美元的涨幅，进而提振金价。

美联储利率制定委员会将在3月19日至20日的会议后发布下一份政策声明，市场应密切关注。

贸易局势缓解美股本周表现良好，短时间或限制黄金涨幅

本周美股涨势良好，这在一定程度上限制了黄金的涨幅，因部分避险资金流入股市。

尽管美国经济数据不佳，但是因上周美股创出了数月最大单周跌幅后，市场对于股市的偏好明显回升。

追踪市场风险偏好的恐慌指数在昨日PPI不及预期的情况下，再次刷新逾5个月低点。

汇通网认为，市场对于贸易局势的良好预期是支撑美国股市的重要因素之一。

本周以来，美股科技板块已累计上涨超过3.5%。

对此保诚金融首席市场策略师克罗斯比（Quincy Krosby）表示，“科技股的涨势很好，单从这点来看，投资者似乎没有十分担心接下来全球贸易局势的走向。芯片股和苹果公司的上涨可能提前兑现了一些利好。”

据悉中国国务院副总理刘鹤周二与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。两国经贸磋商牵头人正在加紧努力对文本关键问题进行具体磋商。

美国贸易代表莱特希泽表示，双方正努力敲定一项协议，以缓解针锋相对的关税争端。他的讲话导致双方即将达成协议的预期升温。因此短时间对股市构成利好，这可能会部分限制黄金的涨幅。

同时上周美国和欧洲的贸易代表在华盛顿举行会议，试图消除他们在贸易方面的分歧。

但是市场人士指出美国经济数据差于预期，如果这种情况得以持续，可能会最终对美国股市构成利空。

法国巴黎银行策略师表示，只有企业盈利在今年下半年出现一定反弹迹象，才能证明估值快速回升的合理性。这意味着如果美国经济数据持续不佳，并最终对企业盈利造成冲击，那么美股可能会出现大幅回落，这将导致避险资金大量流入黄金。

因此近期市场仍需密切关注美国经济数据的变化。

脱欧局势令市场避险情绪回升支撑金价

脱欧局势仍是近期市场最大的风险之一。

周四早些时候，在英国议会就无协议脱欧进行投票前夕，因市场的担忧情绪，黄金一度刷新3月以来高点至1311美元上方。不过随着英国议会在表决中否决无协议脱欧，黄金短线回落，目前承压于1310关键压力位下方。

评论人士认为，无协议脱欧被否决后，梅将希望说服强硬的脱欧派议员投票支持她的脱欧协议，理由是其他选择方案与欧盟分割得更不彻底。

但是无协议脱欧遭否的结果激怒了保守党内许多脱欧派人士，他们希望保留这一选项做为谈判筹码，因为这项选择同样也会给欧盟带来干扰。因此英国的脱欧之路依然困难重重，短时间仍将支撑市场的避险买需。

如果3月20日前无法达成脱欧协议，欧盟执委会很有可能在次日会议上要求提供延期脱欧的明确理由，尤其是决定延期多长时间。如果要延期到2019年6月30日之后，英国还要在2019年5月举行欧洲议会选举。

但是欧盟脱欧谈判的首席代表巴尼尔表示，欧盟将需要知道英国为何希望延长谈判，而且该由英国方面找到打破僵局的方式。欧盟已经表示，不会再有关于脱欧协议的谈判。因此尚不能完全排除无协议脱欧的风险。

中国近段时间大力增持黄金储备的努力，可能会让中国成为今年最积极的黄金买家

在过去三个月中，中国央行购买了大约32吨的黄金。如果继续保持这样的购买量，中国将超过俄罗斯和哈萨克斯坦。

俄罗斯和哈萨克斯坦是2018年的主要黄金买家，但他们最近却缩减了购买规模。中国是全球最大的黄金生产国，但其黄金储备略低于800亿美元，不到其外汇储备的3%，这意味着与其它国家相比，中国的黄金储备占比偏低。俄罗斯的黄金储备占比达到19%。

经过此前三个月的不断增持，中国到2月末的黄金储备已经达到1874吨，即6026万盎司。

值得注意的是，印度央行也在大力增持黄金储备。世界黄金协会（WGC）周一提供的数据显示，印度在全球黄金储备中所占的比重稳步攀升，到2018年底达到6.2%，并且在今年1月份进一步上升。印度央行1月黄金储备增加6.5吨，总量达到607吨。

美股走强、美元上涨和ETF投资者不断抛售黄金是造成金价回落的主要原因。但在英国脱欧不确定下，市场避险情绪的回升再度推升了金价，当前金价已经重返1300美元关口上方。渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，各国央行继续购买黄金，可能为今年金价提供“缓冲”。

阻力支撑参考

从OANDA（安达）最新的挂单情况来看，目前多空持仓比例大约是——多头：64%，空头：36%，做多力量要大于做空力量，较之周三多头68.5%的持仓略有下降，暗示部分投资者考虑在当前点位附近获利离场。

上方在1322.05附近存在较多的卖单挂单，暗示该点位是一个较强的压力位，这个位置上方是1331.46和1336.19

而下方1298.50至1299则存在大量的买单挂单，短时间这将将是一个较强的支撑区间，如果意外跌破将会测试近期的底部1280附近，短时间跌破可能性不大（如下图，点击可放大）

后市前瞻

15：00 德国2月CPI年率终值

15：45 法国2月CPI年率终值

20：30 美国截至3月9日当周初请失业金人数、美国2月进口物价指数月率

22：00 美国1月季调后新屋销售年化总数

[责任编辑：CX真]