黄金涨势遭美联储“泼冷水” 但多头底气仍足

周四（2月21日）亚市早盘，国际现货黄金位于1340.20美元/盎司附近水平徘徊。上一交易日金价先涨至1346.20美元/盎司，之后自高位回落，一度失守1340美元/盎司关口，目前金价反弹重回该关口上方。

周四（2月21日）凌晨公布的美联储（FED）会议纪要显示，美联储官员在3周前的会议上讨论了在2019年底前结束削减资产负债表上债券的计划。会议纪要出炉后，美元指数短线加速上涨约25点，当日由跌转涨。与此同时，由于部分市场人士认为今年美联储将至少升息一次，美元兑日元上涨，兑欧元则缩减跌幅。

美联储会议纪要强调，在货币政策方面需要保持耐心，上月暂停升息不会构成风险，反而会带来很多好处。与此同时，美联储官员认为经济将持续扩张，就业市场强劲，通胀接近目标。

本交易日欧洲央行（ECB）将公布会议纪要，加拿大央行行长波洛兹和澳洲联储主席洛威将发表讲话，美国将公布Markit制造业及服务业PMI初值等数据。

美联储会议纪要展露“鹰姿” 黄金上演“高台跳水”

美联储会议纪要写道：“几乎所有的参与者都认为，在不久之后宣布停止在今年晚些时候减持美联储资产的计划是可取的。这样的声明将为完成美联储资产负债表规模正常化的过程提供更多确定性。”

市场参与者一直在密切关注美联储关于其资产负债表上3.8万亿美元债券的意图。美联储从2017年10月开始缩减资产组合规模，允许每月有上限的资金流出，官员们试图向市场保证，这一过程应该天衣无缝地进行。

然而，投资者开始担心，即使金融环境收紧，美联储也会允许继续缩表。会议纪要中的声明呼应了几位美联储官员最近的言论，即随着银行准备金降至监管机构和金融机构感到放心的水平，该计划可能将在今年年底前结束。

在一个相关问题上，美联储还判断，在继续权衡各种不利于经济增长的因素之际，对加息采取“耐心”的态度将是审慎的。

纪要显示，“与会者指出，在当前这个关键时刻，支持耐心对待货币政策的各种考虑，是管理各种风险和前景不确定性的适当步骤。”

考虑因素包括近期通胀疲软、政府停摆和财政政策路径。官员们还权衡了美联储收紧政策举措以及正在进行的美中贸易谈判对经济的影响。

委员们补充称，将联邦基金利率维持在2.25%-2.5%的目标区间“目前几乎没有风险”。过去，官员们曾担心过长时间保持低利率会刺激通胀，并迫使美联储以超出预期的速度收紧货币政策。

然而，美联储给自己留了一些回旋余地。联邦公开市场委员会(FOMC)成员指出，如果潜在的不利因素有所缓解，对“耐心”方法的重新评估将是有必要的。

与会者指出，市场相信资产负债表的缩减是导致2018年末市场波动的原因之一，并指出投资者将12月会议的信息解读为“没有充分认识到金融环境的收紧以及自秋季以来美国经济前景出现的相关下行风险”。

会议纪要称，对一级交易商和市场参与者的调查显示，受访者几乎不相信资产负债表的缩减正在对市场造成破坏。

与会者重申，他们希望资产负债表的“持有量不超过有效实施货币政策所需的数量”。资产负债表最终去向的关键问题与银行储备有关，目前银行储备约为1.64万亿美元。华尔街现在预计，美联储将在资产负债表缩减停止之前允许缩减大约5000亿美元的证券。

据CME“美联储观察”：纪要公布之前，美联储今年3月维持利率在2.25%-2.5%区间的概率为98.7%，降息概率为1.3%；今年6月维持利率在该区间的概率为96.7%，加息和降息的概率分别为0%和3.2%。

美联储会议纪要出炉后，美元指数短线加速上涨约25点，当日由跌转涨，目前位于96.50附近。与此同时，随着美元反弹回升，欧元/美元自1.1372高位回撤，一度下挫近40点至1.1331，美元/日元短线上扬逾20点，当日涨约0.2%，收报110.86。另一方面，现货黄金则短线急跌逾7美元，一度跌破1340美元/盎司关口，刷新日低至1336.55美元/盎司，当日由涨转跌。当前金价反弹重回1340关口上方，报1340.70美元/盎司。

分析人士指出，美联储最近政策立场向宽松方向的转变是近期大宗商品，包括黄金上涨的主要原因，同时也对股市形成了提振。但美联储最新会议纪要显示，决策者们并不像市场设想的那么鸽派，加息的选项也是在可能之中的，一旦经济条件符合美联储加息预期，今年实施加息仍是有可能的。

由于市场认为会议纪要没有预期的那么鸽派，金价自高位回撤。但由于一些基本面的问题仍没有得到改变，华盛顿政局的不确定性、经济数据疲软以及对美国经济增长放缓的担忧、中美贸易谈判的不确定性，这些都威胁到美元的竞争性优势，美元仍可能进一步下滑，从而对黄金则继续形成支撑。

黄金后市展望

道明证券分析师指出，大宗商品交易顾问CTA可能有助于推动黄金上涨。贵金属走强，现货钯金首次突破1500美元/盎司，现货黄金触及10个月高位1346.73美元/盎司。当前金价要继续上涨，则必须保持1327美元/盎司上方。而对于铂金，随着市场对其需求预期的正常化，预计这种反弹会有一些支撑。

BubbaTrading.com的首席市场策略师Todd Horwitz指出，未来几天黄金将面临一些抛售压力，这不足为奇，对市场来说将是非常健康的。

Horwitz表示，黄金交易量大、价格呈抛物线形，这些必须得到缓解。这可能发生在两种情况下——抛售或整固。我们看好黄金，但预计金价将在一段时间内回落。

道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)黄金策略主管George Milling-Stanley表示，投资者预期金价将走高，这是有充分理由的。

Milling-Stanley对Kitco News称，“2018年中有两个季度对黄金不利，因为美元和美国股市异常强劲。去年12月，所有这些因素的影响都趋于减弱，因此金价反弹得非常好。”

Milling-Stanley指出，对2019年金价的预测区间是1350-1400美元/盎司，这意味着金价将较当前水平上涨4%以上。除非像在2011年看到的那样，突然有大量资金涌入黄金行业，否则金价不太可能达到1500美元/盎司。

ElliottWave-Forecast.com撰文指出，黄金正准备突破2018年高点。黄金理论上的下一目标是重测2018年高点1360区域，该位在过去5年内一直扮演着阻力，是一个关键水平。如果金价有效突破且收于1360上方，则暗示更为看涨的迹象，下一目标则指向高位1700美元/盎司。

Blue Line Futures总裁Bill Baruch在给客户的一份报告中表示，“金价突破了此前的高点，技术和基本面都极为有利。我们认为，鉴于我们发现美元接近区间的高端，黄金将显著上行。”

IG市场分析师Joshua Mahony在一份报告中表示，金价最近的突破可能最终将金价推高至1375美元，初步阻力位于1357美元。他补充称，金价必须回落至1323美元以下，才能抵消当前的涨势。

北京时间08:25，现货黄金报1340.20美元/盎司。

[责任编辑：CX真]