全球进入量化宽松 黄金保值好选择

上周的欧洲央行给出了相当鸽派的利率声明，这不禁让市场疑惑，欧洲经济的表现，是不是已经糟糕到迫使欧洲央行政策立刻转向了呢？

在2008年金融危机后，全球各大央行都纷纷进入宽松政策中，大肆印钞并且将利率压低至史上最低的水平。

低利率刺激了经济，慢慢迎来复苏。

2008年美国GDP达到了约15万亿美元，而目前其GDP涨至22万亿美元，这样的增长幅度确实令人惊异，但这背后付出的代价其实也很大。

同期美国国债从10万亿增加到了22万亿美元。

也就是说，美国花了12万亿美元的债务，带来了7万亿美元的增长。

最关键的问题是，债务为增长带来的边际效益在递减，并且这是一个全球性的问题，不只是美国。

美国经济的增长依赖于低利率之下廉价的货币成本，在美联储不断加息之后，负担将变得越来越重。

欧洲的情况则更糟，其仍然处于负利率状态中，而欧洲经济的表现却相当孱弱，去年四季度仅仅增长了0.2%，零利率都无法推动其经济增长。

上周的欧洲央行利率决议中，宣布将于9月开始为期两年的定向长期再融资操作（TLTRO），维持利率不变，并且下调了欧元区域经济增速预期和通胀预期，分别从今年的1.7%下调至1.1%，以及1.6%下调至1.2%。

欧元区是全球第三大经济体，而距离金融危机十年之后，却表现得如此糟糕，唯有依靠极低利率才能勉强维持增长，这让市场不得不担忧。

事实上，从全球范围来看，过去多年的宽松政策下，对经济的推动已经越来越小了。

欧洲央行在放鸽，加拿大央行则警告称该国经济比预期得要弱，而美联储加息可能面临中止，日本央行也将利率维持在极低水平。

目前全球有约9.7万亿美元的负收益率债券，仅仅较去年10月就增加了差不多21%，距离2016年12万亿美元的水平也已经很接近了。

在这种环境下，包括黄金在内的贵金属，就成为了保值的好选择。

[责任编辑：CX真]